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兩市融資余額重返8000億關口上方 A股仍有上漲動能

發布時間:2019-03-07 04:03:18投稿人 : 902802下載網圍觀 :93次
兩市融資余額重返8000億關口上方。截至3月04日,上交所融資余額報4917.2億元,較前一交易日增加71.69億元;深交所融資余額報3152.82億元,較前一交易日增加36.17億元;兩市合計8070.02億元,較前一交易日增加107.86億元。...

兩市融資余額重返8000億關口上方。截至3月04日,上交所融資余額報4917.2億元,較前一交易日增加71.69億元;深交所融資余額報3152.82億元,較前一交易日增加36.17億元;兩市合計8070.02億元,較前一交易日增加107.86億元。

2月以來A股加速上漲,成交金額放大明顯,除了北上資金的持續流入,兩市融資余額也呈現出連續攀升態勢。分析指出,作為股市情緒的晴雨表之一,融資余額持續增長反映出,當前場內的做多信心正處在不斷提振過程中。同時隨著增量資金入場意愿增強,A股有望持續反彈。

融資余額持續攀升

數據顯示,截至2月28日,上交所融資余額報4845.55億元,較前一交易日增加0.06億元;深交所融資余額報3119.47億元,較前一交易日增加17.14億元;兩市合計7965.03億元,較前一交易日增加17.2億元。

春節假期成為兩市融資余額的分水嶺。2月1日,兩市融資余額為7109.21億元,之后從春節后首個交易日2月11日開始,截至2月28日,融資余額連續14個交易日實現增長,累計增長855.82億元。

對于融資余額節后的回流表現,國盛證券策略分析師張啟堯表示,從信用賬戶的分布情況來看,兩融業務的參與者多為個人投資者,因此杠桿資金春節效應明顯,春節前夕投資者現金需求增加,從而導致融資余額趨勢性下滑,春節過后,融資余額開始大幅回升。

但也有市場人士認為,融資余額節后大幅增長,與政策面利好有著密切聯系。1月底,證監會發文擬取消融資融券業務130%強制平倉線要求,交由證券公司根據客戶資信、擔保品質量和公司風險承受能力,與客戶自主約定最低維持擔保比例;同時擴大擔保物范圍,進一步提高客戶補充擔保的靈活性。此外,為滿足投資者對標的證券的多樣化需求,滬深交易所正在研究擴大標的證券范圍。

值得注意的是,2月25日、26日,融資買入額分別為1101.87億元、1140.74億元,期間A股成交金額超萬億元,融資買入額約占這兩個交易日成交金額的一成左右。

從2月開始,兩融數據開始企穩走高,融資買入額占市場成交的比重也有所提升,是市場情緒回暖的外在表現。 天風證券策略研究指出,當市場情緒低落時,即使市場出現階段性反彈,融資客也沒有入場跡象。所以從去年5月下半月到今年1月末,兩融數據是持續回落的,沒有表現出任何試圖抄底搶反彈的意圖。

東方證券策略分析師薛俊表示,融資余額是市場資金體系中重要的一環,是影響行情的重要因素。融資余額的變動與行情的同步率非常之高,無論是總量層面還是行業層面或是個股層面,都可以認為融資余額是影響行情的重要因素,融資余額大幅增加時,往往也就是市場大幅上漲之時。

非銀與電子受青睞

在2月11日-28日,融資余額持續增長期間,從行業層面看,數據顯示,28個申萬一級行業中,電子和非銀金融行業的融資買入額過千億元,分別為1073.18億元、1038.74億元。此外,計算機、有色金屬、醫藥生物、通信、房地產、傳媒、化工等融資買入額超300億元,分別為564.69億元、491.40億元、469.52億元、446.93億元、418.36億元、399.14億元、320.04億元、316.30億元。輕工制造、綜合、紡織服裝、休閑服務等行業融資買入額相對較少,不足百億元。

從融資凈買入情況看,僅休閑服務行業呈現融資凈流出,而非銀金融、電子等行業融資凈買入額超百億元,達到121.44億元、105.16億元。計算機、傳媒、通信、醫藥生物、房地產、銀行、有色金屬、建筑裝飾等行業融資凈買入額超30億元,分別為73.17億元、55.95億元、46.28億元、44.54億元、40.50億元、36.98億元、35.54億元、33.71億元。

個股方面,上述時間段內,兩市共826只個股實現融資凈買入,其中,融資凈買入金額在1億元以上的個股達到233只。

京東方A、東方財富(行情 研報)、中信證券(行情 研報)、財通證券、中國建筑(行情 研報)等個股融資凈買入超10億元,分別為32.19億元、28.97億元、25.48億元、14.19億元、12.36億元。這5只個股中包含了2只券商股,作為本輪反彈行情的領頭羊,券商板塊在2月11日-28日期間,受到了融資客的極大關注,除去東方證券融資凈流出0.41億元外,其余券商股均實現融資凈買入,國泰君安、海通證券(行情 研報)、廣發證券(行情 研報)、申萬宏源、中國銀河、山西證券(行情 研報)、太平洋(行情 研報)、光大證券(行情 研報)、華泰證券(行情 研報)等個股融資凈買入金額也較為明顯,分別為7.51億元、6.23億元、5.90億元、4.35億元、3.69億元、3.30億元、3.13億元、3.06億元、3.05億元。

對于券商股,華創證券策略研究指出,證券行業大的機會來自于監管周期與市場周期的疊加,例如2007年及2014年末的兩輪牛市中,券商股均大幅跑贏大盤,背后是ROE提升拉動估值的邏輯。券商經紀嚴重依賴市場交易額,收入水平與市場情況高度相關,具有不穩定性和周期性。兩融余額的上升代表市場活躍度的大幅提升,日均交易額同時大幅上揚,帶動券商經紀業務修復,使得券商ROE上升顯著,故而拉動估值提升。

A股仍有上漲動能

融資余額是A股資金結構中重要組成部分,拉長時間軸可以看到兩融余額和市場走勢高度相關。市場普遍認為,融資余額是影響行情的重要因素,當融資余額大幅增加時,往往也就是市場大幅上漲之時。

那么,近期持續增加的融資余額對后市是否具有指向意義?

對此,薛俊認為, 融資余額變動與市場具有較強的同步性,但并不具備前瞻性。 融資余額的上升并不是預示市場上行的先行指標,而是解釋市場上行的因素之一,兩者之間的同步性較高,在融資規模大幅增長的時候,往往意味著市場處于熱門的狀態,但與此同時,融資余額大幅上漲與后續的行情之間關聯性較低,也就是融資余額并不具備前瞻性。

不過,薛俊同時指出,行業層面的融資余額變動與指數的相關性在當期尤為顯著,特別是銀行、餐飲這些行業的當期相關性均接近0.6,意味著融資余額變動極其具有信息價值,與行業變動的同步性非常高。

近期A股水漲船高,俗話說 量在價先 ,在增量資金源源不斷流入場內大背景下,A股后市將如何演繹?又有哪些投資機會?

中原證券策略研究表示,當前基本面出現結構性改善信號;流動性維持充裕,年內寬松格局無虞;風險偏好繼續抬升,利好政策預期較高。因此本周及3月份股市料將延續強勢表現,大中小盤均有機會,行業配置上可適當向強周期傾斜。建議短期可以關注券商、基建、區域建設概念和周期等板塊表現,中線繼續關注金融、消費藍籌和通信板塊,長線繼續推薦關注成長價值板塊以及熱門行業龍頭。

西南證券(行情 研報)策略分析師朱斌表示,當前需要牢牢把握這次 吃飯 行情,本輪行情藍籌與成長都會有表現,但之前大幅度下跌的中小創將有較大超額收益。行業上,藍籌方面把握券商等高彈性標的;成長股方面把握電子、計算機、通信等行業。具體方向上,有兩條主線值得布局。一是優質成長行業龍頭;二是商譽風險暴露比較充分,同時主營業務仍然保持正常增長,前期被市場大幅度殺跌的小盤股,以細分領域龍頭為主。


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